-37.63美元！為什么會出現負油價？美石油化工業(yè)會變天嗎？

“對于全球石油行業(yè)而言，今天是具有毀滅性的一天，”有投資者哀嘆!

2020年，我們見證了一個又一個歷史。

今天，我們看到了負油價!

5月交貨的紐約輕質原油期貨價格，幾乎是自由落體下降，一路跌破10美元、5美元、1美元、0美元，直到-37.63美元，終于停住了。

紐約油價20日罕見跌入負值

受美國石油市場供應嚴重過剩、合約即將到期以及得克薩斯州將決定是否減產等因素影響，紐約油價20日早盤低開，盤中持續(xù)走低，尾盤加速下跌，收盤時罕見跌入負值，跌幅超300%。

當日尾盤，即將于21日到期的紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格罕見跌為負值。紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格也大幅下跌18.37%，收于每桶20.43美元。

截至當天收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格下跌55.90美元，收于每桶-37.63美元，跌幅為305.97%。6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.51美元，收于每桶25.57美元，跌幅為8.94%。

雷斯塔能源公司高級副總裁兼石油市場負責人比約納爾·通海于根說，全球石油供需不平衡的問題開始真正通過價格顯現出來。由于原油生產繼續(xù)處于相對未受影響的狀態(tài)，石油儲備設施在日漸被填滿。

澳大利亞阿克西公司全球市場首席策略師斯蒂芬·英尼斯表示，由于溢價集中于遠期原油期貨合約，近期合約交易價格出現大幅折價，即將到期的5月交貨的輕質原油期貨價格受到非常大的擠壓。

多數市場分析人士認為，石油輸出國組織(歐佩克)與多個非歐佩克產油國日前達成的減產協議無助于緩解4月原油供應過剩，油價需進一步走低來倒逼更多油氣公司減產或停產，從而使市場恢復供需平衡。

為什么會出現負油價?

原油價格根據供應、需求和質量等因素而變化，自從新冠疫情迫使全球數十億人停止旅行以來，燃料供應已遠遠高于需求。

當前影響油價的較主要因素不是生產成本，而是庫存，特別是在內陸產油區(qū)，如庫欣地區(qū)。

由于供應過剩，WTI原油已很難找到存儲空間。美國能源信息署(EIA)上周表示，截至4月10日，位于俄克拉荷馬州庫欣的存儲設施已存滿約72%。

瑞穗(Mizuho)紐約期貨主管鮑勃-約格爾(Bob Yawger)解釋稱：“沒地方存放了，所以這種大宗商品的價格實際上已毫無價值。所以當它每下跌一美元，他們就會付給你一美元，讓你把它們運走。”

價格暴跌在一定程度上還由于原油交易的方式。一份期貨合約是1000桶原油，在庫欣交付，在那里，能源公司擁有大約7600萬桶的存儲設施。

每份合約交易一個月，5月的合約將于本周二到期。但持有5月合約的投資者不想接受石油的交付，也不想承擔儲存成本，較終不得不倒貼錢來轉讓這些合約。

那怎么辦呢，隨著交割日期只剩一天，留給華爾街的似乎就只有一條路：賣!無論是什么價格，都要平倉。因此，這就是為什么在美股市場午盤之后，我們看到WTI油價的迅速斷崖式地跳水下挫，不斷刷新歷史新低紀錄。

在另外一個層面上，負油價意味著將油運送到煉油廠或儲存的成本已經超過了石油本身的價值。因為關閉一個油井帶來的損失是非常巨大的，因此，為了維持油井的正常運營，一些大型的美國頁巖油生產商們在面臨無庫存可用的情況下，會愿意向原油買家支付費用，來處理生產的原油。這就是所謂的負油價。

能源板塊重挫，中小油企“活下去”已不靠市場

那么這對整個石油行業(yè)來說意味著什么呢?大油企們肯定會面臨損失，在美股盤中，雪佛龍和?？松梨诠倦p雙下跌超過4%。能源板塊整體下跌3%，領跌了標普500指數。

在美股收盤時，道瓊斯工業(yè)平均指數下挫接近600點，收跌2.44%，標普500指數跌幅1.79%，而納斯達克綜合指數跌幅1.03%。同時，衡量市場恐慌情緒的VIX指數上漲接近15%。

事實上，可能市場更加恐慌的是石油行業(yè)中小企業(yè)的大片破產。周一下午位于美國得州的一位做石油壓裂器材生意的企業(yè)高層透露，去年，公司全年營收在4000萬美元，而現在每個月能達到50萬美元的收入已經謝天謝地了?，F在公司只能靠政府補貼才能度日，客戶的裁員數量高達60%。

對這些中小企業(yè)來說，無論是5美元，1美元，還是負油價都已經毫無意義，因為企業(yè)“活下去”這三個字已經不靠市場了。這位運營者說，他現在每天只希望，他的客戶們不要倒閉，否則合同款項都收不回來。油價重挫之下，大企業(yè)面臨的危機遠遠不及已經無法貸款的中小油企們，而如果更多中小企業(yè)紛紛破產，在市場中將會看到能源產業(yè)遭遇多米諾骨牌效應。

目前價格的波動只是限于5月份的WTI期貨價格，在周二合約到期之后，國際原油期貨價格會更新成6月份的期貨價格，到時候就會回到20美元每桶左右。無論如何，周一的油價走勢，都將成為金融歷史上的一個重要印記。

6月原油期貨瑟瑟發(fā)抖!

6月WTI原油期貨合約能否避免暴跌仍然取決于產量、需求和庫存問題。

6的合約要在一個月后交付，目前價格仍然在每桶20美元以上，但周一的價格暴跌表明，大多數儲存空間已經被吞噬。

標普全球普氏能源資訊分析師Chris Midgley表示，庫欣是內陸城市，原油庫容很可能在3周內填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進行實物交割將更加困難。

若原油價格繼續(xù)下跌可能導致更多產油商停止運作，進而導致原油需求進一步減少。若5月中旬前需求不能抬頭，WTI原油6月合約或將面臨同樣的命運。

美銀美林評論稱美國原油尚需要幾周時間來重新達到平衡，若需求不能回升，預計WTI原油6月份期貨合約價格也將轉負。

有分析人士認為，目前在海上還有許多煉廠根本不需要的原油，短期內看不到原油市場復蘇的利好因素。

瑞穗期貨主管Bob Yawger：現在的狀況是是輸油管道和庫存都是滿載，但是很奇怪的一點是，EIA數據并沒有顯示當前庫存原油達到較大儲能。暴跌的原因還有做多5月合約的交易者急于平倉。

RBC Capital的大宗商品策略全球主管Helima Croft評論稱，目前沒有發(fā)現油市的供應過剩近期有任何緩解，仍很擔心近期油價前景。

油價暴跌正在顛覆美國石油化工行業(yè)

據外媒報道，分析人士日前表示，雖然美國頁巖產量下降是油價暴跌造成的直接后果，但低油價已經在能源市場引發(fā)了一系列事件，這將不可避免地影響美國石油化工行業(yè)的供應鏈。

英國調查公司IHS Markit在其較近的一份分析報告中表示，由于油價暴跌，石化產品供應鏈可能正在陷入困難境地。

美國能源信息署(EIA)表示，美國石油產量下降將導致產油井的伴生天然氣產量下降，從而導致今年剩余時間美國每月天然氣產量下降。

然后，美國天然氣產量的下降也將打擊天然氣液體的產量，包括乙烷、丙烷、丁烷和天然汽油，這些都是石油化工部門的重要原料或用于取暖和烹飪的燃料。例如，乙烷和丙烷是用于生產塑料和樹脂化合物石化產品的關鍵原料。

IHS Markit中游石油和天然氣液體集團主管維拉爾·梅赫塔表示，在過去兩年中，天然氣液體產量在2017年至2019年期間大幅增長了27%。

就在3個月前，分析師們還在預計美國的天然氣液體產量今明兩年將繼續(xù)增長。去年12月，業(yè)內資深分析人士告訴NGI的《頁巖日報》，在石油導向鉆井作業(yè)中擴大和增長管道天然氣液體輸送能力將在2020年推動美國天然氣液體產量的增長。

然而，需求銳減引發(fā)了油價暴跌和歐佩克+組織打起價格戰(zhàn)，其結果是WTI原油價格跌至每桶20美元以及美國石油和天然氣產量下降。

現在，IHS Markit預計未來兩年美國天然氣液體的總產量將或多或少持平。

IHS Markit的梅赫塔日前曾表示：“然而，考慮到美國和(尤其是)全球對天然氣液體的需求預計在未來兩年內仍將增長，美國天然氣液體‘重置’可能會給石化供應鏈帶來麻煩。”

EIA在其較新的4月短期能源展望報告中預計，美國天然氣廠液體燃料產量將從今年先進季度的每天512萬桶下降至明年先進季度的每天473萬桶，然后在明年先進季度以后開始增長。

根據能源數據分析公司Enverus的統計數據，在低油價的預期中，美國天然氣液體產量在2021年將下降。

能源咨詢公司伍德麥肯茲表示，天然氣液體供應是繼煉油廠供應之后的第二個與能源連接的關鍵原料。伍德麥肯茲分析師在4月初的一篇評論文章中稱，短期天然氣液體供應比煉廠供應更為強勁，但北美上游部門的資本支出削減“將在中期內直接影響石化買家”。擁有較大原料靈活性的資產將處于較佳位置。

伍德麥肯茲分析師們指出，“凍結的經濟活動和不穩(wěn)定的原料價格將對‘石化行業(yè)’產生直接而巨大的影響”。

所有這些預測都表明，過去兩個月石油市場發(fā)生的戲劇性事件將影響全球能源行業(yè)的每一個角落，自然精細化工領域也難以幸免。